华通发债申购交易,072758华通发债配号申购和上市是何时?

华通发债申购交易,072758华通发债配号申购和上市是何时?

华通转债此次发行规模2.24亿,是今年以来规模最小的一只新券。据小编了解,华通发债将于今天开启申购。申购简称为华通发债,债券简称为华通转债,申购代码为072758。那么,072758华通发债怎么样呢?近期可转债发售有比较火热,不过直播室里还是有很多股友问关于可转债打新的一些问题,股市一哥直播室老师特针对如何玩转可转债推出了如下活动:

         
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本直播室【短炒T+0】可转债宝箱
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可转债重要发行条款

(1)发行期限:6年

(2)票面利率:0.4,0.6,1.0,1.5,1.8,2.0

(3)信用评级:AA-

(4)向下修正条款:15/30 85%

(5)强赎条款触发条件:转股期 15/30 130%

(6)回售条款触发条件:最后2个计息年度,30/30 70%。或者募集资金用途发生改变。

华通发债申购时间

本次可转债发行原股东优先配售缴款日与网上申购日同为2018年6月14日(T日),网上申购时间为9:15-11:30,13:00-15:00。原股东参与优先配售的部分,应当在2018年6月14日(T日)申购时缴付足额资金。原股东及社会公众投资者参与优先配售后余额部分的网上申购时无需缴付申购资金。

华通医药为深耕浙江地区的医药流通区域性龙头,主要从事药品批发、药品零售、药品生产、医药物流、医药会展等业务,其中药品批发业务由母公司负责,其余业务均由各家全资子公司负责。2017年报显示,公司全年实现营业收入13.69亿元,同比增长8.83%;实现归母净利0.42亿元,同比增长4.75%。

重要日期 序号 日期 安排

1 、2018-06-12至2018-06-21 债券承销期

2 、2018-06-13 原股东优先配售股权登记日

3 、2018-06-13 网上路演推荐日

4、 2018-06-14 网上中签率确定日

5 、2018-06-14 网上申购配号日

6、 2018-06-15 网上摇号抽签日

7、 2018-06-19 网上中签结果公告日

8、 2018-06-20 债券资金到账日

9 、2018-06-21 主承销商向发行人划款日

华通转债初始平价95.63元,正股华通医药流通值仅24亿,盘子较小,估值不便宜。参考存量券中同行业标的以及近期新券的上市估值,结合正股基本面,我们预计华通转债上市初期估值为3%-7%,价格在98-101元区间,有一定的破发风险。由于华通发债还未上市,所以中签收益还未得知,考虑到华通转债上市初期价格存在一定破发风险,建议投资者谨慎参与打新。

       正股分析

       华通医药成立于1999年,是一家主打药品批发与连锁零售、并以制药为未来主要突破方向的综合性商业药企。公司作为区域性的医药商业主体,始于绍兴,兴于绍兴,在当地拥有深入的渠道布局,相比于主要的竞争对手浙江震元,公司整体客户量级虽略低一等,但通过在基层医疗机构的渗透,仍积聚了一批优质又具粘性的消费群体,这种差异化的竞争优势使其在绍兴医药流通领域占据重要一席。
 

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业绩表现平平,增长略显乏力。2017年公司实现营业收入13.7亿(8.8%),归母净利4200万(4.8%),回溯过去几年的业绩变现,两者走势从绝对规模来看呈现不小的背离,在营收持续稳步增长的情况下利润却停滞不前,主要原因还是在于公司以药品批发为主的经营结构,医药流通尤其是批发业务毛利率普遍较低,流通环节尚未实现完全扁平化,利润爬坡相对吃力,在此过程中只见量的扩张而单位销售价差却未有明显改观,公司近年来虽有拓展高毛利的制药业务,但目前贡献率仍然很低,对总体的盈利能力尚无显著的积极影响。

 

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转债投资建议

首日上市预计106元。以6月13日正股收盘价计算,转债对应的转股价值100.5元,参考同等平价附近的泰晶、天马,转股溢价率在5%左右,今年以来,医药板块整体表现较好,优质正股对应的转债,如康泰、济川等个券均走出一波凌厉的行情,估值被动压缩明显,考虑到发行人所处板块存在的行业性溢价,预计首日上市价位106元。

我们认为华通医药作为一家主打药品批发与零售的区域性药企,在绍兴当地基层医疗机构拥有深入的渠道布局与客户渗透,但近年来由于公司主要从事的药品批发业务毛利率较低,流通环节尚未实现完全扁平化,经营结构的局限性一直压制着业绩增长,在与医药流通行业地方性上市公司的对比中,盈利能力同样不占优势。

展望未来,可以看到公司此次募资将加码高毛利的制药业务,同时政策对中药饮片及颗粒的进一步倾斜将使公司颗粒销售牌照的稀缺价值更为突出,我们认为此次中药饮片的产能扩建项目对公司未来的经营结构有明显优化,整体盈利能力将得到不小的提升,有助于摆脱多年以来业绩增长停滞的困局,作为潜在的区域性龙头企业,公司未来业绩向上弹性足够,期待产能释放之后对业绩的增益。

华通发债何时上市

本次发行的可转换公司债券每张面值为人民币100元,按面值发行。目前,华通医药正股价格是10.89元,那么,华通发债什么时候上市呢?目前还不知道华通发债的申购和上市时间,大家需要再等待一段时间。

当可转债的转换平价(转股价除以当前可转债价格乘以100)与其标的股票的价格产生折价时,即转股溢价率为负,两者间就会产生套利空间,投资者可以通过将手中的转债立即转股并卖出股票,这种方式T+1要才能卖出股票,因此要承受1天的股价波动损失,套利空间不大。

华通发债中签收益怎么样?华通发债申购中签可以赚多少钱?中签收益需要等待华通发债上市才知道,有可能赚一两百,也有可能赚几十元甚至只有一顿早餐的钱,同时也有可能会破发,因为之前有公司发行的发债一上市就破发的情况还是存在的。

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