113511千禾转债和三力转债128039上市时间,这两个可转债何时上市?

113511千禾转债和三力转债128039上市时间,这两个可转债何时上市?

113511千禾转债上市时间预测

首日上市价位预计106元。

千禾味业作为川渝地区的调味品龙头企业,通过中高端的产品定位赢得差异性的竞争优势,有效避开了低端市场的价格竞争,近年来业绩成长性突出。目前酱油行业格局高度分散,在行业洗牌的过程中,原有小厂将被加速出清,而更多的市场份额被大厂所占据,未来集中度提升空间较大。
 

债券转换信息正股价(元)24.2正股市净率6.98
债券现价(元)100转股价(元)25.86
转股价值93.58溢价率6.86%
回售触发价18.1强赎触发价33.62
转股开始日2018年12月26日转股结束日2024年6月19日
债券信息发行价格(元)100债券发行总额(亿)3.56
债券年度2018债券期限(年)6
信用级别AA-评级机构-
上市日-退市日-
起息日2018/6/20止息日2024/6/19
到期日2024/6/20每年付息日6月20日
利率说明第一年为0.3%,第二年为0.5%,第三年为1.0%,第四年为1.5%,第五年为1.8%,第六年为2.0%。
申购状况申购日期2018-06-20 周三中签号公布日期2018-06-22 周五
上市日期-网上发行中签率(%)0.1427

 

投资者需要注意的是,目前整体调味品的估值都比较高,如海天已经50倍的PE。千禾的估值是否合理,主要在于增速是否能够继续保持,根基在于未来高端品牌在省外的渠道能否铺开,我们应该关注千禾在业绩增长过程中应收账款周期拉长的现象。

转债投资建议

首日上市价位预计106元。以6月20日正股收盘价计算,转债对应的转股价值为96.6元。参考在估值被动走扩前同等平价附近的国祯、泰晶、众信等,转股溢价率普遍维持在10%左右,近期受到贸易战反复以及独角兽分流资金的影响,权益市场又继续大幅下探寻底,市场情绪糟糕,转债市场难免也会受到不小波及,若以10%溢价率计算,首日上市价位预计106元。

千禾味业作为川渝地区的调味品龙头企业,通过中高端的产品定位赢得差异性的竞争优势,有效避开了低端市场的价格竞争,近年来业绩成长性突出。目前酱油行业格局高度分散,龙头企业的市场份额与行业集中度均与成熟市场有较大差距,未来集中度提升空间比较大。伴随消费行业整体的升级改善,产品的高端化与品牌化成为各大企业新的着力点,在这一过程中,原有的小厂被加速出清,而更多的市场份额被大厂所占据,目前来看,行业洗牌正当时,强者恒强的格局正在逐步形成。

754027千禾转债上市时间:待定。发行结束后,千禾味业公司将尽快申请本次发行的可转债在上海证券交易所上市,具体上市时间将另行公告。

三力转债128039上市时间预测:
 

债券转换信息正股价(元)5.83正股市净率2.29
债券现价(元)100转股价(元)7.38
转股价值79溢价率26.59%
回售触发价5.17强赎触发价9.59
转股开始日2018年12月14日转股结束日2024年6月7日
债券信息发行价格(元)100债券发行总额(亿)6.2
债券年度2018债券期限(年)6
信用级别AA-评级机构-
上市日-退市日-
起息日2018/6/8止息日2024/6/7
到期日2024/6/8每年付息日6月8日
利率说明本次发行的可转债票面利率第一年0.3%、第二年0.5%、第三年1.0%、第四年1.3%、第五年1.5%、第六年2.0%。
申购状况申购日期2018-06-08 周五中签号公布日期2018-06-12 周二
上市日期-网上发行中签率(%)0.1334
中签号末"三"位数625  
末"四"位数1013,2826,7826  
末"五"位数04093,54093,68894  
末"六"位数185344,435344,685344,935344  
末"七"位数2489908  
末"八"位数14982789,34982789,38959514,45696820,54982789,74982789,94982789,95696820  
末"九"位数005553648  

 

转债投资建议

首日上市价位预计97-98元。以6月7日正股收盘价计算,转债对应的转股价值94.2元,参考同等价位的艾华、玲珑,转股溢价率普遍在14%左右,考虑到上述个券上市时间较早、筹码已有相当一部分沉淀,且上市初期并未受到市场交投情绪明显的负面扰动,因此我们更倾向于从近期新券的视角进行测算(利欧、岩土首日平价也的确都在94元附近,有一定的参考依据),首日上市价位预计97-98元。

我们认为,发行人的主业橡胶V带在近几年表现相对稳健。但近年来伴随过剩行业去产能的持续推进,公司以煤炭、水泥等重资产行业为导向的下游客户结构对自身业绩产生了不小的负担。与此同时,在主要原料橡胶大幅涨价的情况下,公司作为龙头企业被赋予的议价能力也并未发挥预期中的作用,价格转嫁并不顺畅,原料涨价在产品价格中的体现率不足50%(产品价格涨幅/原材料价格涨幅,数据来自募集说明书),多重因素共振导致16年起业绩出现明显滑坡。

就橡胶V带存量市场而言,行业体量本就不大,且下游潜在的增长需求有限,公司此次转债募投无人潜水器项目也是对未来发展战略转型一种积极的尝试,但我们需要关注的是,发行人以往涉及军民融合、量子通信、微纳卫星等领域,但是传统橡胶V带业务仍是最靠谱的收入来源,需要重点关注未来项目量产的时间节点以及业绩兑现的进度。

股市上的变化实在太多了,三力转债上市后的行情究竟会如何,只能在上市后才揭晓。那么,明天就公布三力转债中签号了,还要等多久上市呢?按照以往惯例,可转债申购后20日,就会迎来上市。如无意外,三力转债将会在6月28日左右上市。

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