消费+科技“双轮驱动” 外资加速布局A股

今年以来,世界经济增长出现放缓势头,导致全球风险偏好降低。不过,复杂的国际形势并未阻止外资配置A股的步伐。

数据显示,今年以来北向资金合计净流入A股超过1200亿元。与此同时,MSCI、富时罗素、标普道琼斯三大国际指数公司先后提高A股纳入比重,海外资管巨头更是加速布局A股市场。摩根士丹利预计,2019年A股的外资流入量将达700亿美元至1250亿美元。未来10年,预计每年都会有约1000亿美元至2200亿美元的外资流入。

实际上,“加仓中国”正成为不少知名资管机构的共同选择。全球头号对冲基金——桥水基金创始人联席首席投资官瑞·达里奥、拥有80年历史的老牌资管巨头路博迈,以及亚洲最大资管公司之一惠理创始人、联席主席兼联席首席投资总监拿督斯里谢清海,均曾公开唱多A股,称A股是越来越难以忽视的市场。从外资的布局路径来看,消费加科技两大板块正成为其大举布局的主要“战场”。

外资“购物车”中装了些啥?

东方财富Choice数据显示,今年以来,北向资金净流入A股市场的总额达到1215.99亿元,超过了2014年至2016年每年的净流入总额。其中,今年1、2月份,北向资金单月净流入额分别为606.88亿元、603.92亿元,成为沪港通、深港通开通以来单月净流入额最高的两个月份。

那么,北向资金在其A股“购物车”中装了哪些货呢?数据显示,贵州茅台、五粮液、中国平安、美的集团和格力电器成为今年以来北向资金加仓市值最多的股票,外资持股市值相较于年初分别增加了576亿元、248.42亿元、242.92亿元、197.2亿元和193.97亿元。

从持仓占比来看,北向资金对上海机场、华测检测、方正证券、顾家家居、美的集团、宇通客车、中国国旅等18只个股的持股比例均超过10%,说明这些股票是目前外资最为青睐的A股标的。

作为外资的另一重要组成部分,QFII的持仓情况也具有很强的代表性。根据最新披露的上市公司半年报,在3680家A股上市公司中,有290只股票的前十大流通股股东中出现了QFII的身影。而2018年年报披露数据显示,仅有248家只股票被QFII持有,说明今年以来QFII对A股的投资范围有所扩大。

从QFII的持仓占比来看,截至上半年,包括北京银行、信捷电气、鹏鼎控股、安徽合力、家家悦在内的10只股票,QFII持股占比超过5%。其中,荷兰安智银行股份有限公司为北京银行的第一大流通股股东,持股占总股本比例达11.77%;摩根士丹利公司则是信捷电气的第一大流通股股东,持股占比为4.9%。

值得一提的是,根据2019年上市公司半年报,有4只股票同时获得了4家QFII的青睐,分别是宝钛股份、聚光科技、乐普医疗和启明星辰。其中,安本亚洲、挪威中央银行、比尔及梅林达-盖茨基金会等知名外资扎堆出现在启明星辰的十大流通股股东名单上。

这些获得外资加持的股票今年表现如何呢?东方财富Choice数据显示,在QFII持有的290家A股上市公司中,今年以来上涨的公司有211家,占比达73%。具体来看,深南电A今年以来累计上涨189.29%,排名首位。此外,五粮液、汇顶科技、生益科技、立华股份、三棵树等11只股票的涨幅也实现翻倍。

除了在海外进行直接投资,不少知名资管巨头还通过获取中国私募基金牌照并发行产品来布局A股。根据私募排排网统计,目前已有21家外资私募在中国基金业协会完成备案登记,除了安联寰通、德劭投资、霸菱投资、野村投资暂未发行产品,其余17家外资私募共计备案发行51只私募产品,全部资管规模超过58亿元。

在21家备案的外资私募中,富敦投资、路博迈投资、贝莱德投资、毕盛投资、安本标准投资、元胜资产等6家公司获得了投顾业务资格,可以开展机构业务。

数千亿增量资金等候入场

去年6月1日起,A股正式被纳入MSCI全球市场指数,海外资金吹响了加速涌入A股市场的号角。

根据MSCI此前的时间表,MSCI将在2019年底前分三步将A股纳入因子从5%增加到20%(5月、8月、11月)。第二步在8月27日收盘后生效,即A股纳入因子从10%扩至15%;2019年11月,MSCI将进行第三次扩容,纳入因子将从15%扩大至20%,同时将中盘A股(包括符合条件的创业板股票)以20%纳入因子纳入。

瑞银证券中国股票策略团队发表评论称,MSCI对A股的纳入因子从10%提高至15%以后,将为A股市场带来约45亿美元(约合322亿元人民币)的被动资金净流入。如果中国进一步开放和发展市场,预计MSCI将开启进一步提升A股权重的市场意见征询。

“MSCI指数是全球影响力最大的股票指数,同时也是全球投资组合经理采用最多的基准指数,97%的全球顶级资管以MSCI指数为基准。MSCI的市场地位决定了一旦某个市场被纳入其指数,就有可能获得大量资金的青睐。”沪上一位基金经理如此评价。

除了MSCI,A股也获得了全球其他主要指数的青睐。8月24日凌晨,富时罗素指数宣布,将中国A股的纳入因子由5%提升至15%,于9月23日开盘前正式生效,预计将为A股带来40亿美元(约合280亿元人民币)的增量资金。此外,标普道琼斯指数纳入A股也将于9月23日盘后生效,市场预计将带来100亿美元(约合700亿元人民币)的增量资金。

对此,前海开源基金首席经济学家杨德龙表示,三大国际指数纷纷提高A股的纳入因子,体现出国际资本对A股市场整体的认可,他们还会继续提高A股的配置比例。在他看来,这会同时吸引被动和主动管理资金流入A股。“很多主动管理型基金,无论是公募基金还是对冲基金,业绩比较基准就是这三大国际指数,随着这些国际指数将A股的纳入因子提升,主动管理基金也要相应提高A股的配置比例。”

“中国为全球第二大经济体,但在投资组合的比重上却不相符,A股被低配是显而易见的事。从国际主流股票指数提供商的A股纳入方案来看,中国A股通过指数纳入步入国际投资者的视野才刚刚开始,从初始比例到完全纳入中间还有很大的增长空间。”安联寰通中国多元资产投资总监曾睿称。

实际上,近年来,“加仓中国”正成为不少全球知名资管机构的共同选择。

今年8月7日,全球头号对冲基金——桥水基金创始人联席首席投资官瑞·达里奥发布了他与桥水基金高级组合策略师吉姆·哈斯克尔的对话。对话中,达里奥喊话全球投资者:不投资中国是危险的。

拥有80年历史的老牌资管巨头路博迈中国区CEO刘颂表示,从在战略角度考量,任何人都不能忽视中国作为资金来源或投资目的地与日俱增的重要性,这将是全球资金长期竞争的热点。

“市场大到无法忽视。”亚洲最大资产管理公司之一惠理创始人、联席主席兼联席首席投资总监拿督斯里谢清海对中国市场如是评价。

种种迹象显示,外资正成为A股市场除了公募、保险资金之外的另一股举足轻重的机构力量。央行数据显示,截至2019年上半年,境外投资者A股持股市值为1.65万亿元人民币,分别占境内总市值和自由流通市值的3.1%和7.5%。据中国银河证券基金研究中心统计,截至今年上半年,境外机构与个人持有境内股票市值与公募基金持有A股市值的差额仅为3503.31亿元人民币。

消费+科技“双轮驱动”

从投资方向来看,消费和科技两大板块已成为外资布局的主要“战场”。一方面,不少业绩稳健、具有核心竞争力的龙头消费股仍然备受外资追捧;另一方面,在转型升级、科技兴国大战略持续推进的背景下,外资对于科技股的投资热情与日俱增。

从东方财富Choice统计的最新调研数据来看,来自美国、欧洲、日本等国家或地区的机构投资者正密切关注着A股上述两大方向上市公司的动向。

数据显示,多家国际知名资管机构今年下半年以来均有调研A股的记录。消费板块中,高盛资产管理有限公司调研了尚品宅配、森马服饰和周大生,摩根资产管理公司调研了涪陵榨菜,摩根士丹利公司调研了中顺洁柔,南方东英资产管理公司和三井住友资产管理株式会社调研了五粮液。

在科技股中,高盛资产、摩根资产、柏瑞投资有限责任公司及安联环球投资有限公司均调研了汇川技术,摩根资产8月20日调研了华宇软件,南方东英资产管理有限公司调研了歌尔股份,三井住友资产管理株式会社调研了广联达、超图软件、海康威视等。

“我们继续看好龙头公司,建议投资者超配盈利相对稳健的消费板块(食品饮料、家电、免税运营商和机场),并增加投资组合的防御性以应对各种潜在的不确定因素。”瑞银证券中国股票策略团队称。

施罗德投资管理(上海)有限公司中国A股研究总监李文杰表示,在强调经济转型升级的背景下,选股方面会更加关注高质量的科技类和医疗公司,而消费还是他重点关注的领域,但将避开估值过高和投资者过于集中的公司。

瑞银资产管理中国股票投资主管施斌表示,中国经济朝着服务业和以消费者为导向的趋势发展,消费、信息科技、医疗保健类板块的许多新兴驱动因素和创新企业正在崛起,发展速度超越了由投资主导的传统板块。

“积极谋求自主可控的技术发展是大势所趋。目前国内半导体设备国产化比例较低,整体市场规模发展空间庞大。中国工业机器人密度不及发达经济体,国产品牌所占的市场份额尚有限,因此机器人产业也充满潜力。除上述领域外,我仍持续关注和看好消费板块和经济转型带来的结构性机遇。”富达国际基金经理周文群称。

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